申银万国2014-11-20报道摘要：本周造纸板块跑输市场整体下跌1.93%(重点公司下跌1.28%)，(同期沪深300 上涨3.15%)。

铜版纸市场表现欠佳，在经济增速放缓以及限制三公消费政策下，企事业单位台历订单明显不足，商业活动也不如往年活跃，市场呈现旺季不旺态势。主流价格虽保持稳定，但稳中趋软。由于春季教材教辅订单需求的间接支撑，双胶纸市场较铜版纸市场表现稳定，。本周灰底白板纸价格维稳，玖龙等部分纸厂喊涨，但实际落实情况尚不明显。

受下游需求不足影响，白卡纸市场大环境偏弱，纸厂及经销商出货速度放缓，库存增加，但受成本因素制约，价格仍保持稳定。本周箱板纸和瓦楞纸虽处于传统旺季，但受宏观经济因素影响，箱板瓦楞纸需求仍未出现明显提振，出货情况不佳，价格仍保持稳定。

本周国际针叶浆价格小幅回落，阔叶浆价格持续上涨，价格差继续缩小。