安信证券2016-07-13报道：海外造纸企业现状:纸业作为夕阳产业代表之一，在北美、欧洲、日本等发达国家早已进入衰退期，纸张产销量逐年下滑。但由于发达国家产业整合完毕，市场格局好,龙头企业仍保持合理的利润水平。目前，国际纸业巨头主要包括国际纸业、UPM、斯道拉恩索、SCA 等,集中于欧洲、北美、日本等地区。全球纸企在收入端仍能保持一定增速，但净利润则涨跌互现:北美企业多大幅下滑;欧洲企业则通过出售、关闭低效工厂，加强成本控制，并积极布局新兴业务，无论是净利润增速，还是净利率都保持较好水平;日本纸企总体状况较差，盈利微薄，且大幅下滑;在商品浆供应商方面，状况较14 年普遍有所改善，但巴西企业净利率仅有2%-3.5%，仍处较低水平。目前欧美龙头企业吨浆纸营业利润约60-90 美元/吨,合400-600 元人民币/吨。

国内企业正走出低谷:国内纸张自2012 年大幅恶化后，基本处于底部,已徘徊多年;目前无论是纸张价格、还是吨纸盈利基本处于谷底,整体状况较差;但2015 年以来行业已显现明显复苏迹象，收入、利润都开始改善，尤其是龙头企业，如中顺洁柔、晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰纸业等，虽然收入端改善仍不明显，但通过加强成本控制等，利润向好非常显著,且显示出高弹性。